Economía anunció los resultados de la licitación del día
La Secretaría de Finanzas pasó con la aspiradora y colocó $11,4 billones, con un nivel de rollover del 138%. En la misma licitación, logró colocar un Bonar a octubre del 2028 que resultó clave para testear el ánimo del mercado para después del año electoral.
Logró colocar u$s150 millones en el instrumento hard dollar a una tasa real del 8,86% a octubre de 2028, una tasa que no resulta mucho más baja que la que podría conseguir ahora en el mercado internacional. Por caso, el mismo título a octubre del 2027 por u$s150 millones pagó 5,12%, con un diferencial de algo más de 3 puntos.
En tanto, tal como lo preveían los operadores del mercado, ante la incertidumbre que genera en el corto plazo la baja de tasas —que se tornaron negativas frente a la inflación— y la posibilidad de que haya modificaciones en el escenario cambiario, las preferencias se enfocaron en un bono ajustable por inflación a septiembre de 2028, que se llevó $4,78 billones del total colocado.
El resultado de la licitación fue el siguiente:
LECAP a:
17/7/26 (S17L6) - $2,75 billones 2,16% TEM, 29,23% TIREA.
CER a:
30/9/27 (TZXS7) - $1,14 billones a 4,47% TIREA.
29/9/28 (TZXS8) - $4,78 billones a 7,75% TIREA.
TAMAR:
26/2/27 (TMF27) - $2,11 billones con un margen de 4,90%.
Dólar Linked a:
30/6/28 (TZV28) – $0,26 billones a 8,46% TIREA.
Hard Dólar a:
29/10/27 (AO27) – USD 150 millones a 5,12% TIREA (5,00% TNA).
31/10/28 (AO28) – USD 150 millones a 8,86% TIREA (8,52% TNA).
Conversión de títulos por un total del 24,21% de la emisión:
TZX26 TMG27 - $1,17 billones con un margen de 6,00%.
TZX26 TZXM8 - $0,81 billones a 6,33% TIREA.
TZX26 TZXM9 - $0,2 billones a 7,74% TIREA.
La mirada del mercado
Matías Waitzel, socio en AT Inversiones, afirmó que "la licitación de hoy volvió a mostrar una señal muy positiva para el Tesoro, con un resultado sólido tanto en volumen como en tasas".
"El monto adjudicado alcanzó $11,04 billones sobre ofertas por $12,53 billones, reflejando una demanda firme y un financiamiento holgado", indicó.
Waitzel añadió que "lo más destacado fue la colocación del nuevo AO28, que salió a una tasa realmente muy competitiva para el Gobierno, consolidando la tendencia de compresión en la curva en dólares y confirmando que el mercado sigue convalidando financiamiento a costos cada vez más bajos".
"En síntesis, fue una muy buena licitación, con fuerte participación y señales claras de normalización financiera, donde el Tesoro logra extender plazos y financiarse a tasas cada vez más favorables", opinó el analista.
Canje de deuda
Durante la jornada también se llevó a cabo un canje de deuda de unos $2 billones de una letra ajustable por inflación que vence en junio. Se logró un nivel de aceptación del 24%.
Eric Ritondale, economista jefe de Puente, señaló que "la operación de conversión del TZX26 alcanzó un nivel de adhesión del 24,21%, logrando migrar más de $2 billones hacia instrumentos con vencimientos en 2027, 2028 y 2029".
"Esta medida es consistente con el objetivo de descomprimir el perfil de amortizaciones de corto plazo y mejorar la estructura de la deuda en moneda local", señaló Ritondale.